Сучасна теория грошей - Рендал Рей

212 Стан економіки, що характеризується таким рівнем безробіття, який падає нижче рівня повної занятості. Про рівень безробіття, який вказує на те, що економіка досягла повної зайнятості, існують різні думки. У США офіційний рівень безробіття сягнув 4,7 % на початку 2017 року, і це дало підстави деяким економістам говорити про повну зайнятість. Натомість інші стверджують, що повна зайнятість для розвинутих країн становить 2–3 %.

213 Тобто уряд хоче збільшити випуск продукції, коли наявних потужностей із випуску такої продукції недостатньо.

214 Емітент надає фінансові зобов’язання в позику іншим суб’єктам економіки, які, зі свого боку, в певний момент повертають позику тими самими фінансовими зобов’язаннями. Отже, погашення IOU їх емітента означає, що кредит, яким користуються інші суб’єкти економіки, повертається або погашається.

215 Тобто отримати кредит у банку.

216 100 % від номіналу або менше?

217 Продати свій борг банку означає отримати від нього кредит.

218 Автор має на увазі вартість біткойна, яка на час написання цієї книжки (наприкінці 2014 року) перебувала в діапазоні 310–400 доларів США (джерело: Bloomberg, код XBT). Хоча ще в листопаді 2013-го ціна на біткойн сягнула свого першого максимуму в 1137 доларів. Тобто між листопадом 2013 та січнем 2015 років ціна впала на 84 %. Однак після обвалу ціни на початку 2015 року біткойн почав знову дорожчати; спочатку зростання було мляве, але з жовтня 2015 й до квітня 2017 року зростання становило майже 453 %. Станом на 16 серпня 2017 року ціна біткойна сягнула свого історичного максимуму — 4350 доларів США.

219 Адже казначейство не приймає їх для сплати податків.

220 Англ. income tax withholding, або pay as you go. Це система сплати податку на дохід у момент виплати цього доходу. Наприклад, роботодавець видає зарплату своїм працівникам і водночас сплачує на неї податок.

221 Це також слід трактувати як будь-яку іноземну валюту.

222 Прогресисти у США — філософи-інтелектуали початку ХХ століття, які сповідували ідеологію, що пропагує суспільний прогрес з урахуванням ризику для суспільства від зростання впливу великих корпорацій та ризику корумпованості політикуму.

223 У США так називають олігархів, які мають найбільші статки.

224 Річард Вольфф — американський економіст, представник марксистської економічної школи.

225 У книжці «Капітал у ХХІ столітті», що побачила світ 2013 року. Її переклад українською мовою було опубліковано у 2016 році у видавництві «Наш формат». — Прим. ред.

226 Леона Гелмслі (1920–2007) — відома в 60–70-х роках ХХ століття бізнес-персона на ринку нерухомості Мангеттена, що свого часу вийшла заміж за мультимільйонера Гаррі Гелмслі і яку було засуджено за ухиляння від сплати податків. Їй належить відомий вислів: «Ми не платимо податків. Податки платять тільки бідні».

227 Див.: http://www.truth-out.org/opinion/item/23725-better-than-redistributing-income

228 Див.: www.peacecorps.gov та www.nationalservice.gov відповідно.

229 Меттью Форстейтер — професор економіки в Університеті Міссурі в Канзас-Сіті.

230 Доба в розвитку економіки США, що припала на часи президентства Рональда Рейгана (протягом двох термінів — із 1981 по 1989 роки).

231 Наприклад, зі Сполучених Штатів в інші країни, такі як Китай чи Мексика.

232 Це не означає, що робітники переміщуються разом із виробництвами. Швидше, навпаки, тому що робоча сила не така мобільна на міжнародному ринку, як фінансовий капітал чи товарні потоки. Тож вислів «переміщення робочих місць» у цьому контексті слід розуміти так: робітники в країні, з якої переміщується виробництво, втрачають робочі місця, натомість їх отримують робітники в країні, що приймає.

233 Автор нагадує про економічний феномен у Нідерландах у першій половині ХVІІ століття, коли країну охопила масова «тюльпаноманія». Тоді ціни на тюльпани злетіли до захмарних висот і згодом обвалилися, спричинивши економічну кризу.

234 Теорія про гроші як суспільний інститут, який створює та підтримує держава.

235 Ґеорґ Фрідріх Кнапп (1842–1926) — німецький економіст, засновник економічної школи чарталізму. Див. http://www.efm.bris.ac.uk/het/knapp/StateTheoryMoney.pdf.

236 Мається на увазі здатність до оподаткування.

Попередньо ми вивчили доволі загальні питання, які стосувалися всіх країн, що використовують власну національну валюту. Немає значення, чи ці валюти прив’язані до іноземної валюти, чи до дорогоцінного металу, або ж їхні обмінні курси плавають вільно — принципи ті самі. У цьому розділі ми з’ясуємо значення валютних режимів для нашого аналізу.

Спершу розгляньмо приклади держав, що не обіцяють на вимогу конвертувати свої валюти в дорогоцінні метали чи щось інше. Коли п’ятидоларову банкноту передають до Казначейства США, її можна використати на сплату податків або обміняти на п’ять однодоларових банкнот (чи на банкноти та монети загальною вартістю 5 доларів). Проте уряд США не конвертує її в щось інше.

До того ж уряд США не обіцяє підтримувати обмінний курс американських доларів на якомусь конкретному рівні. Ми можемо кваліфікувати долар США як приклад суверенної валюти, яка не конвертується, а також сказати, що Сполучені Штати працюють із плаваючим обмінним курсом. Серед таких валют — долар США, австралійський долар, канадський долар, британський фунт, японська єна, турецька ліра, мексиканський песо, аргентинський песо тощо.

Далі ми розрізнятимемо ці суверенні валюти з плаваючим обмінним курсом, що не конвертуються в дорогоцінні метали чи інші валюти, та валюти, що конвертуються за фіксованим обмінним курсом.

Століття тому чимало держав використовували золотий стандарт, за яким країна обіцяла не лише викуповувати свою валюту за золото, а й здійснювати цей викуп за фіксованим обмінним курсом. Прикладом фіксованого валютного курсу може бути обіцянка конвертувати 35 доларів США в 1 унцію золота. Упродовж багатьох років це справді був офіційний обмінний курс Сполучених Штатів. Інші держави теж прийняли фіксовані валютні курси, прив’язуючи вартість своєї валюти або до золота,